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孚能科技隐忧:因产品不良资产减值,德国工厂建设搁浅
2022-09-01 16:22:42

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“软包电池之王”孚能科技(688567.SH)再次计提资产减值准备,原因仍与不良产品有关。

8月15日,孚能科技发布《关于计提2022年半年度资产减值准备的公告》,表示将计提存货跌价准备1.77亿元。孚能科技解释说:“资产减值损失的变动主要是由于报告期内公司产销规模大幅扩大……以及镇江工厂二期产能的提升,导致“在生产过程中存在缺陷的电芯。公司对产品的要求很高,导致部分产品不符合大客户的要求。”

这不是孚能科技第一次因不良产品计提资产减值准备。而就在去年,孚能科技接连陷入两场汽车召回风波。

动力电池扩产大潮下,在软包电池路线上“独行”的孚能科技,产能建设“风格”完全不同。清流工作室注意到,孚能科技在德国建厂的计划被搁置三年后,疑似与当地政府的协议被终止,但并未正式对外公布。

产品质量风险

孚能科技不止一次因不良产品计提资产减值。

今年1月29日,孚能科技披露,2021年计提存货折旧1.65亿元,主要涉及镇江工厂一期、二期产能提升过程中产生的不良产品,以及赣州工厂的低迷。货物,有缺陷的产品。

2021年1月20日,孚能科技还发布公告称,因电池产品减值,2020年计提存货折旧准备金约1.1亿元,减值原因之一为“新客户产品和新坡道产线向上调试生产B产品。”

根据孚能科技的解释,产品B是指有缺陷的电池。这些在生产软包电芯过程中产生的产品不符合工艺和质量要求。它们在外观和性能上有缺陷或缺陷,不能修复,不能进一步加工。成模块或电池组,因此公司将这些产品降级。

“我认为这是它现阶段支付的学费。”真锂研究创始人莫柯告诉清流工作室,孚能科技作为国内少数几家走软包电池路线的电池厂商之一,已经实现了国产软包电池。处于领先地位,但与国外软包电池厂商的经验和技术相比,还不够成熟,也缺乏可以借鉴的同行和技术人才。

在汽车电子高级工程师朱玉龙看来,只要做电池,就会有B品和次品。孚能科技这两年一直处于产能提升期,次品率自然更高。

不容忽视的是,孚能科技曾两次因电池隐患卷入客户召回汽车事件中。

2021年3月24日,孚能科技发布《关于客户召回汽车的风险提示公告》,称客户北汽新能源决定召回2016年11月1日至2018年12月21日生产的EX360和EU400纯电动汽车,共计 31,900 人。

孚能科技表示,此次召回的主要原因是两款车型部分车辆的动力电池系统一致性不一致。在高温环境下长期连续频繁快速充电可能会导致单个单体电池性能下降,极端情况下偶发故障。 ,造成动力电池起火危险,存在安全隐患。为此,孚能科技承担了30-5000万元的召回成本。

同年7月16日,长城汽车向国家市场监督管理总局备案了关于召回欧拉IQ车型的相关公告,决定召回2018年7月7日至2019年10月30日期间生产的长城欧拉IQ电动车。共有车辆16,200辆。供应召回车辆的模块是孚能科技。

孚能科技解释称,公司只供应安装在召回车辆上的模块,召回原因主要是安装在召回车辆上的BMS。

软件控制策略与动力电池存在匹配差异。长期连续频繁快速充电后,电池性能会下降。极端情况下,动力电池可能会出现热失控,存在一定的安全隐患。

事实上,早在孚能科技2020年提交的招股说明书中,就提到其主打的三元软包动力电池在生产过程中比较复杂,比如封装过程难以控制,容易鼓包等问题使得产品一致性较差,对企业的技术水平和制造工艺提出了更高的要求。

莫克向清流工作室解释,软包电池的生产原理决定了软包电池在包装过程中的自动化程度不可能很高,而且生产过程中必须有较多的人工干预,这也导致了软包电池.整体一致性比较差。

押注三元软包电池

既然软包电池产品一致性差,孚能科技为什么要押注三元软包电池?

据孚能科技介绍,公司是最早确立三元化学体系和软包动力电池结构为动力电池研发和产业化方向的企业之一,也是首批实现三元软包动力电池量产的企业之一。在中国企业。

孚能科技成立于2009年,实际控制人为加拿大王宇博士和美国Keith D.Kepler博士。 2002年,王宇和Keith D. Kepler创立了Farasis Energy, Inc.,从事动力电池产品的试制和研发。 2009年,阜能科技有限公司与赣州国企共同成立阜能科技。 2020年7月,孚能科技在科创板挂牌。同年,戴姆勒(奔驰母公司)投资了孚能科技。 2021年,孚能科技迎来吉利入股。

孚能科技虽然是国内三元软包动力电池的龙头,但在国内动力电池厂商中仅处于二、三梯队。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据,2022年1月至2022年7月,孚能科技在国内动力电池企业装车量排名中排名第九,市场份额为1.89%。

需要指出的是,根据动力电池的封装方式,可分为软包电池、方形电池、圆柱电池等;并且根据动力电池正极材料的种类可分为三元材料电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池等。

与国内大部分动力电池厂商走方形电池路线不同,孚能科技的技术路线是三元软包动力电池,技术路线和产品线都比较简单。

业内人士向清流工作室介绍,在国内方形电池和磷酸铁锂电池占据大部分市场的情况下,孚能科技的技术路线导致近几年市场表现不尽如人意。

孚能科技上市仅两年,每年都陷入亏损的泥潭。 2020年和2021年,孚能科技的营收分别为11.2亿和35亿。虽然营收同比增长了212.60%,但净利润亏损更为严重。同期,归属于孚能科技的净利润分别为-3.3亿和-9.5亿,扣除非净利润分别为-5.4亿和-12.6亿。

不仅如此,孚能科技还出现了负毛利率。

2020年,孚能科技动力电池系统毛利率达到9.81%,但从具体产品来看,电芯毛利率为-26.89%;到2021年,动力电池系统毛利率直接下降至-19.01%,其中模组毛利率为-18.57%,电池包毛利率为-28.34%。

孚能科技的毛利率明显远低于同行。 2021年,宁德时代动力电池系统毛利率为22.00%,国轩高科为17.88%,鹏辉能源为14.92%。

孚能科技在最新财报中将业绩亏损的原因归结为:动力电池产品价格下降,原材料成本上升,产能未充分释放,规模效应不足,成本增加,研发投入增加。实力、资产减值损失增加等。

在摩科看来,孚能科技亏损的主要原因是研发成本增加,规模较小。 “软包电池在中国是一条小众路线,也就是说中国企业在软包电池方面,在方面的积累有些欠缺,可能需要更多的精力去对应具体的企业。”墨柯说道。

不过,即便走小众路线,孚能科技依然坚持押注软包电池。

业内人士表示,软包电池确实有其优势。

朱玉龙向清流工作室介绍,软包采用贴合工艺。目前,业界采用的主要电池工艺包括卷绕和层压。绕线的优点是速度快、工艺简单、效率高。等面积设计,离子通过速度更稳定更安全;此外,软包采用铝塑膜外壳,比其他电池更轻;软包电池也可以根据机箱的设计,叠得越来越薄一点,有很大的弹性,圆柱和方形是做不到的。

莫克表示,由于软包电池更轻,能量密度可能会高于方形电池;软包电池的空间利用率也高于方形电池;而动力电池未来会向固态电池方向发展,而软包很可能是最适合固态电池的封装技术,具有一定的前景。

但是,软包电池的缺点也不容忽视。

“软包的缺点是很难解决取消模块的设计,因为它的外壳是软的,至少需要有一个类似抽屉的东西才能放进去焊接。”朱玉龙说道。

墨柯认为,软包电池会因为外壳较软,安全性较差,而铝塑膜软包装遇到高温可能会开胶。

但孚能科技坚持认为,三元软包动力电池将成为主流趋势。

“三元软包动力电池具有能量密度高、安全性能高、寿命长等重要优势,是动力电池技术路线的重要发展方向之一……三元软包动力电池的使用将成为未来的主流趋势之一。”富能科技曾在招股书中表示。

三元软包动力电池真的会成为主流趋势吗?

“三元软包一直被认为是能量密度理论上限最高的技术路线之一,但在短期内,不同的技术由于其技术特性不同,能够满足不同阶段的关键需求,因此不可能做到“完美解决”,在实现的那一刻,各种技术路线的优劣没有区别,无论哪种封装形式都离最终的形式还很远,所以无法预测哪一种会成为行业末端的主流。”朱玉龙对清流工作室说道。

墨柯也认为,虽然这是可能的,但也很难说。无论是方形、圆形还是软包,各有优缺点和需要解决的问题。从市场情况看,虽然软包电池在国内属于小众路线,但海外主流车企将三元软包动力电池视为主流电池产品之一。

同行扩产,孚能沉寂

2021年以来,在动力电池供不应求的情况下,电池厂商掀起了“扩产”浪潮。

不过,与同行的积极扩张相比,孚能科技几乎无声无息。

据清流工作室统计,仅今年一年,宁德时代发布的重大项目投资公告就达到了1181.42亿元的总投资预算。

此外,在二线动力电池厂商中,据清流工作室不完全统计,欣旺达今年也发布了12条与扩产投资相关的公告。

今年以来,国轩高科还加快了广西柳州、德国哥廷根、江西宜春、江苏南京等电池基地的产能扩张。

亿纬锂能也相继宣布在匈牙利荆门、成都、玉溪、曲靖、武汉等地投资扩张。

相比之下,孚能科技今年只发布了一份与产能建设相关的公告——即8月2日,宣布拟与赣州经济技术开发区管委会签署《投资合作意向协议》。赣州30GWh年产新能源电池项目相关条款已达成一致。

在产能规划方面,孚能科技也缺乏野心。

根据各动力电池厂商产能规划,宁德时代计划2025年实现年产能670GWh,比亚迪2025年产能计划600GWh,蜂巢能源600GWh,中创航空500GWh,国轩高科是300GWh,而孚能科技的目标只是120GWh。

此外,孚能科技在德国建厂的计划也被怀疑搁置。

2019年,孚能科技宣布计划在德国东部的Bitterfeld-Wolfen建设动力电池电芯工厂。

按照孚能科技原计划,德国工厂预计2022年底建成,一期产能6GWh,逐年提升至10GWh,可用于6万-8万辆电动车车辆。孚能科技计划投资超过6亿欧元(约合4100万欧元)。亿元人民币)。

然而,两年后,这个项目一直没有实施。

今年5月,德国当地媒体报道称比特费尔德-沃尔芬已经失去了耐心。根据镇议会的决议文件,与孚能科技的城市开发合同已经终止。对此,孚能科技也向媒体回应称,经双方协议已解除合同。不过,清流工作室注意到,在国内,孚能科技尚未公布这一消息。

不过报道也指出,Bitfield-Wolfen与孚能科技的联系并未完全断绝,双方仍在继续讨论。这意味着孚能科技在德国建厂的计划至少还没有被官方取消。

与孚能科技长期搁置在德国建厂的计划形成鲜明对比的是,宁德时代提高了在欧洲的产能。

8月12日,宁德时代宣布拟在匈牙利德布勒森投资建设电池产业基地,总投资不超过73.4亿欧元(约合人民币502亿元)。据了解,这是宁德时代继德国工厂之后,在欧洲建设的第二家工厂。

梁耀丹是广州清流工作室的资深作者。

责任编辑:陈友然

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